文章来源：科技讯
小米中报业绩逆势增长超出市场预期8月27日在中报业绩带动下截至早盘收市小米股价达21.65港元上涨13%创2018年7月以来新高逼近上市以来最高点总市值再度突破5000亿港元
截至8月27日中午12点高盛、中信证券、方正证券、中金公司、大和、摩根士丹利、花旗银行相继发布研报集体给出“买入”、“优于行业”、“超配”等正向评级并同时提升目标价其中中金公司直接在原有目标价基础上将目标价上调了100%升至30港元强力看好小米智能手机市场份额的提升中金认为小米会成为全球前三大手机厂商之一除此之外众机构主要看好小米业绩表现出的商业韧性、智能手机中高端市场的成功、以及互联网服务的活力
看好高端战略 小米有望成为全球前三大手机厂商
中信证券研报认为从均价来看小米智能手机高端突破初现成效
第二季度小米手机平均售价(ASP)达到1116.3元同比增11.8%、环比增7.5%;在境内京东618购物节期间Redmi K30 Pro和小米10分别为京东平台上5G手机销量前两名
境外市场定价在300欧元及以上的高端手机出货量同比增长99.2%欧洲市场增长迅速有利于小米的中高端战略第二季度小米在欧洲市场的场占有率达17%同比增长65%首次成为欧洲第三大智能手机厂商在西欧市场出货量同比增长116%增速第一其中在西班牙连续两个季度保持第一增速151%市场占有率达到37%在意大利、德国、法国均实现高速增长均位于市场头部
摩根大通此前预期考虑到欧洲市场用户消费特点产品价格宽容度较高欧洲市场的高速增长有利于小米手机ASP继续上升
中金公司的研究则表明小米手机业务在疫情期间虽然也经受压力但表现优于市场整体考虑到小米在产品研发和渠道投入上的力度以及当前在欧洲等市场的高速发展2021年有望成为全球第三大手机厂商
大和认为预计疫情影响逐渐消退中国5G更新周期继续起步小米智能手机的出货量将在明年迎来强劲增长
包括大和、摩根士丹利在内的多家投行都着重指出小米在国内手机市场占有率企稳未来市占率有望上升
摩根士丹利研报中指出：“我们仍然看好智能手机份额上涨;小米可能在当前具有不确定性因素的市场竞争中持续扩张”
业绩超预期AIoT生态韧性得到验证
2020年上半年小米营收和经调净利润超过预期根据财报二季度小米营收达535.4亿元人民币超市场预估514亿元人民币;经调整净利润34亿显著高于市场预期得24亿
中金公司表示由于疫情影响全球手机市场继续下滑同比下滑幅度高达16%但小米手机业务二季度同比下滑幅度仅为1%多明显优于行业表现
中信证券研究表示整体来看扣除投资收益影响公司经营性业绩略超市场预期分业务来看小米手机在海外快速扩张国内市占率基本企稳而海外份额快速提升且均价提升高端突破现成效;IoT及生活消费品业务受益于多品类布局稳健成长互联网亦拓展多渠道变现据此维持“买入”评级
第二季度小米IoT及生活消费品收入人民币153亿元同比增2.1%疫情对部分产品的生产、运输、销售员及发布节奏带来影响导致整体增速放缓;毛利率11.4%同比增0.2%环比减2.0%
中信证券研报认为得益于广泛的产品布局疫情期间IoT及生活消费品业务整体承压能力较强且IoT生态规模继续扩张截至2020年6月30日已连接的IoT设备(不包括智能手机及笔记本电脑)数量2.71亿台同比增38.3%;拥有五台及以上设备的用户数超510万同比增63.9%
同时小米电视持续探索高端化、全球化：第二季度小米电视全球出货量280万台在全球大盘放缓的背景下保持同比增长连续6个季度位居中国大陆出货量第一位并进入波兰、法国、意大利等市场;推出小米大师系列、小米透明电视等紧随手机之后进入高端市场彰显研发技术能力
中金公司认为面对疫情严重影响小米IoT产品继续保持增长随着2020年下半年市场恢复预期良好
互联网变现力增强业务增长动力提高
第二季度小米互联网服务收入增长强劲达到人民币59.4亿元同比增长29.7%占总体收入比持续上升大和研报表示该增长幅度超过预期
二季度小米互联网收入达到59亿元增长29%包括大和、花旗在内多家机构表示这一增幅超出了他们的预期细分来看广告业务和游戏业务成为最大亮点二季度广告收入达到31亿元同比增29%游戏业务收入达到10亿元同比增54.5%
两大业务持续增长动力不减大和强调小米在国内市场的高端智能手机销量有望持续增长另外有望进一步提高国内市场业务的ARPU中金公司研报则显示下半年在中国推出的新游戏IP的前景持乐观态度
摩根士丹利研报则提醒关注广告、游戏之外的新兴互联网服务二季度中国大陆智能手机广告和游戏以外的互联网服务收入包括有品电商平台、金融科技业务、电视互联网服务及境外互联网服务所产生的收入同比增长39.5%占互联网服务总收入的39.0%小米互联网服务仍然多元健康
摩根士丹利表示除了游戏和广告方面的强劲增长小米的电视、海外互联网服务尤其具有新的增长机遇而金融业务虽然在疫情期间面临一定不利影响但公司已采取主动控制
高盛表示上调对小米2021年至2022年收入预测8%及6%主要是智能手机以及当前互联网业务板块收入较高的利好